Pri\u0161tina, 5. januar 2026, 15:07<\/p>\n
Kosovo je pro\u0161lo kroz dug ciklus oscilacija u stranim direktnim investicijama (SDI), od visokih nivoa pre globalne finansijske krize, preko dubokog pada sredinom prethodne decenije, do oporavka u poslednjim godinama. Me\u0111utim, jedan element se iz podataka izdvaja kao neupitan: ogromna ve\u0107ina investicija koncentrisana je u nekretninama, \u010dine\u0107i strukturu SDI vi\u0161e tr\u017ei\u0161tem stanovanja nego motorom proizvodnje, pi\u0161e Demokracia.com.<\/p>\n
Kosovo je u poslednjim godinama u\u0161lo u dvostruku realnost stranih direktnih investicija (SDI), koje na papiru izgledaju istorijski visoke, ali u strukturi glavni teret investicija je koncentrisan u sektoru koji ne pove\u0107ava nu\u017eno proizvodnju, izvoz ili dugoro\u010dno zapo\u0161ljavanje.<\/p>\n
Podaci Centralne banke Kosova (CBK), koje je objavio Demokracia.com, pokazuju da su nakon decenije oscilacija (posebno posle 2011\u20132014), SDI zabele\u017eile preokret. Ovaj najnoviji \u201ebum\u201c, me\u0111utim, nije ravnomerno raspore\u0111en u ekonomiji \u2013 naprotiv, jasno dominira jedan stub koji se zove nekretnine.<\/p>\n
Nekretnine \u2013 \u201emagnet\u201c za strani kapital<\/p>\n
U 2024. godini, ogromna ve\u0107ina SDI povezana je sa aktivnostima u oblasti nekretnina (kupovina\/izgradnja\/imovina), ostavljaju\u0107i u senci sektore koji se obi\u010dno smatraju motorima razvoja, kao \u0161to su proizvodnja, tehnologija, prera\u0111iva\u010dka industrija i izvoz. Ovaj trend nije nov \u2013 vidljiv je i u prethodnim godinama, naro\u010dito posle 2020, kada se nekretnine \u010desto pojavljuju kao glavna destinacija stranog kapitala.<\/p>\n
U praksi, to zna\u010di da Kosovo privla\u010di novac, ali ne nu\u017eno i proizvodne kapacitete. A kada se SDI uglavnom pretvaraju u nekretnine, ekonomski efekat ima tendenciju da bude ograni\u010deniji, jer se pove\u0107ava promet u gra\u0111evinarstvu i trgovini, ali ne nu\u017eno produktivnost, tehnologija ili izvoz.<\/p>\n
Finansije i usluge kao drugi stub, ali daleko iza nekretnina<\/p>\n
Posle nekretnina, va\u017enu ulogu imaju finansijske i osiguravaju\u0107e aktivnosti, koje u pojedinim godinama zna\u010dajno rastu i stvaraju \u201edrugi deo\u201c portreta SDI. Ipak, \u010dak i kada finansije rastu, one ne menjaju osnovnu \u010dinjenicu, jer udeo investicija koji ide u sektore realne ekonomije (proizvodnja\/industrija\/tehnologija sa dodatom vredno\u0161\u0107u) ostaje relativno mali.<\/p>\n
Proizvodnja i industrija \u2013 prisustvo postoji, ali te\u017eina ostaje skromna<\/p>\n
Ako se podaci posmatraju prema ekonomskoj aktivnosti, proizvodnja (manufacturing) se povremeno pojavljuje sa pozitivnim vrednostima, ali ne u razmerama koje bi promenile strukturu. Drugim re\u010dima, Kosovo ne pretvara talas stranih investicija u vidljivu industrijsku transformaciju. U ekonomskom okru\u017eenju gde je trgovinski deficit hroni\u010dan, a izvoz ograni\u010den, ovo se \u010desto ocenjuje kao strate\u0161ka slabost.<\/p>\n
Investicije u energetiku \u2013 oscilacije i signali nestabilnosti<\/p>\n
Jo\u0161 jedan element koji se uo\u010dava u godi\u0161njim serijama jesu oscilacije investicija u podsektorima kao \u0161to je energetika (elektri\u010dna energija\/gas\/para), gde se u pojedinim periodima pojavljuju i negativne vrednosti. Ova kretanja \u010desto su povezana sa restrukturiranjem, repatrijacijom profita, ga\u0161enjem preduze\u0107a ili preme\u0161tanjem kapitala unutar grupa, ali na indikativnom nivou poruka je jasna: investicije u strate\u0161ke sektore ne napreduju sa istom stabilno\u0161\u0107u kao nekretnine.<\/p>\n
\u0160ta pokazuju podaci za 2025. do tre\u0107eg kvartala?<\/p>\n
Prema vremenskim serijama koje je objavila CBK (IIP\/BoP), podaci su dostupni i za tre\u0107i kvartal 2025. godine, uklju\u010duju\u0107i raspodelu direktnih investicija po delatnostima i komponentama platnog bilansa.<\/p>\n
U analizi prva tri kvartala 2025. godine (do Q3), trend poslednjih godina se nastavlja: ukupni nivo ostaje visok, a struktura je i dalje sna\u017eno nagnuta ka nekretninama, dok finansije i usluge zadr\u017eavaju sekundarnu ulogu. To \u010dini 2025. godinom u kojoj \u201eritam\u201c investicija ne opada.<\/p>\n
Poznato je da u maloj ekonomiji Kosova, gde doznake i potro\u0161nja imaju veliku te\u017einu, nekretnine prirodno privla\u010de kapital. Ali kada SDI dominiraju ulaganja u imovinu, ekonomski stru\u010dnjaci na Kosovu \u010desto isti\u010du rizik da zemlja ima rast cena stanova bez proporcionalnog rasta produktivnosti; malo investicija u tehnologiju i industriju (dodata vrednost); privremeno zapo\u0161ljavanje (gra\u0111evinarstvo), ali ne nu\u017eno dugoro\u010dne proizvodne lance, kao i stalnu zavisnost od uvoza, jer investicije ne pove\u0107avaju izvoz.<\/p>\n
Strane direktne investicije na Kosovu: Nema\u010dka i \u0160vajcarska predvode priliv, dok Turska stabilno pove\u0107ava ulaganja<\/p>\n
U 2024. godini, strane direktne investicije dostigle su 793,5 miliona evra, bele\u017ee\u0107i rast u pore\u0111enju sa 2023. godinom, kada su iznosile 840,1 milion evra, ali uz blagu stabilizaciju u odnosu na rekordnu 2022. godinu, kada su SDI dostigle 732 miliona evra.<\/p>\n
Poslednjih godina prime\u0107en je odre\u0111eni stepen diverzifikacije investicija iz razli\u010ditih zemalja, \u0161to odra\u017eava poverenje stranih investitora u ekonomiju Kosova. Investicije iz Turske bele\u017ee kontinuirani rast i dostigle su 188,3 miliona evra, dok su susedne zemlje poput Albanije i Srbije imale skromnije i nestabilnije tokove.<\/p>\n
Po sektorima, ovaj rast investicija rezultat je velikih projekata u energetici, tehnologiji, gra\u0111evinarstvu i finansijskim uslugama. Na primer, Nema\u010dka i \u0160vajcarska predvodile su ulaganja u finansijski i energetski sektor, dok su Sjedinjene Ameri\u010dke Dr\u017eave i Turska fokusirale svoja ulaganja na gra\u0111evinarstvo i tehnologiju.<\/p>\n
Me\u0111utim, kvartalni podaci pokazuju da tok investicija nije uvek konstantan. Na primer, tokom 2024. godine, prvi kvartal je doneo 182,6 miliona evra SDI, dok je drugi kvartal iznosio 175,3 miliona evra, odra\u017eavaju\u0107i blage sezonske oscilacije i uticaje globalne ekonomske situacije.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Pri\u0161tina, 5. januar 2026, 15:07 Kosovo je pro\u0161lo kroz dug ciklus oscilacija u stranim direktnim investicijama (SDI), od visokih nivoa pre globalne finansijske krize, preko<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":26570,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[30],"tags":[],"class_list":["post-26572","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-drustvo"],"yoast_head":"\n